【48812】民生证券：给予创新新材买入评级

2024-09-02 17:37:48

详细介绍：

民生证券股份有限公司邱祖学近期对创新新材600361）进行研讨并发布了研讨陈述《2024年半年报点评：成绩稳健增加，产能继续扩张》，本陈述对创新新材给出买入评级，当时股价为4.02元。

事情：公司发布2024年中报。2024H1公司完结经营收入387.33亿元，同比增加9.94%，归母净利5.78亿元，同比增加13.87%，扣非归母净利5.57亿元，同比增加17.27%；单季度看，2024Q2公司完结盈余收入209.55亿元，同比增加11.85%，环比增加17.86%，归母净利2.97亿元，同比增加22.49%，环比增加5.29%，扣非归母净利2.84亿元，同比增加18.47%，环比增加3.77%，成绩根本契合预期。

剖析：下业需求旺盛是成绩增加的根本原因。需求：3C范畴：2024年上半年国内市场手机出货量1.47亿部，同比增加13.2%，全国首要发电企业电源工程完结出资3441亿元，同比增加2.5%；电力行业：2024H1电网工程完结出资2540亿元，同比增加23.7%；轿车行业：上半年中国轿车产销别离完结1389/1405万辆，同比增加4.9%/6.1%，国内轿车市场用铝量187.81万吨，同比增加9.12%；产值：2024上半年公司完结产值244.08万吨，同比5.40%，其间型材6.24万吨、铝杆线.03万片。赢利：2024上半年公司棒材/铝杆/板带箔/型材完结毛利7.23/2.63/2.45/2.35亿元，毛利率3.12%/3.35%/4.66%/14.77%，比照2023全年+0.82/+0.49/+0.79/-5.09pct。

中心亮点：1)铝加工行业龙头，市占率杰出。到2023年末公司铝合金圆铸锭国内和全球市场占有率别离为11.25%和8.43%，均排名榜首；3C电子铝型材全国市场占有率6.44%(排名前三)；铝线)客户堆集逐步规划。公司已成为包含比亚迪002594）、抱负、宁德年代300750）、宝马等许多国内外头部轿车品牌供货商，2024年新增ASI、UL、博世、湖北三环铸造、日本琦玉、日本霓达摩尔的客户认证，进入多家国内外闻名整车厂商中心供应链；3)新建项目行将落地，产能扩张有所保证。公司越南3C消费电子型材等项目部分产线年末投产；墨西哥项目的土地购买已完结；云南与格朗吉斯协作32万吨轿车轻量化铝合金资料估计2024年末投产运用；还有募投年产80万吨高强高韧铝合金资料项目(二期)与年产120万吨轻质高强铝合金资料项目(二期)；4)再生铝、绿色铝多地布局，生产能力继续优化。

2024上半年公司运用再生铝56.73万吨，较去年同期增加87%，运用绿电铝和再生铝72.82万吨，占电解铝质料总量31%，其间收回再生铝40.20万吨，自有产线万吨。

出资主张：随公司下流客户不断拓宽，产能布局稳健扩张，咱们估计2024-2026年，公司归母纯赢利是12.28、14.32、16.05亿元，对应8月29日收盘价的PE别离为13/11/10X，保持“引荐”评级。