铝是2017年有色金属中受供应侧变革影响最为深远的种类，在方针市预期与根本面的对立中，电解铝板块体现非常抢眼。而下半年因为山东区域限产履行不及商场之前激烈的预期，加之下流消费疲软，电解铝库存仍在持续累积，以及本钱重心的下移，使得电解铝板块自本年9月以来全体体现欠佳。

  本年7月24日，山东省发改委等十部委印发《山东省2017年煤炭消费减量代替作业举动计划》，计划中准确指出魏桥集团5条出产线万吨产能均属违规产能，并勒令其在7月底之前关停。随后9月29日，山东省滨州市政府依据环保方针印发《滨州市2017-2018年工业公司错峰出产实施计划的告诉》清晰魏桥集团需要在采暖季限产约253万吨，而在方针市的预期之下，库存却迟迟未降。而就在11月20日这个环绕商场的疑问总算得以揭晓。在本年7月山东省要求该企业关停部分违规产能之后，魏桥集团在采暖季的限产得到豁免。此音讯一出电解铝采暖季限产看涨预期再度失败。依据12月14日最新调研多个方面数据显现，魏桥实践关停的数量仅为191.1万吨，比较政府原先要求限产值削减62万吨，关停后运转产能为650万吨，减产不及预期。

  因为近期北方铝土矿价格跌落以及烧碱价格高位回落，国内氧化铝现货出现大幅度下滑走势。跟着电解铝价格的快速跌落，本钱亏本使得冶炼厂持续压低氧化铝的收购价格。据百川计算，2017年11月我国国产氧化铝按运转产能加权均匀本钱2707元/吨，现在各地氧化铝均价仍在3000上方，即当时在价格大都氧化铝厂仍有利可图，亦不支撑氧化铝厂自动减产，估计未来氧化铝仍有跌落空间。氧化铝价格的下即将直接引发电解铝本钱重心下移，电解铝本钱下行令商场对高本钱铝厂被迫大幅减产预期削弱，短期铝价本钱支撑弱化。据测算，11月电解铝职业均匀彻底本钱15799元/吨，到12月14日电解铝职业均匀彻底本钱跌至14593元/吨。

  12月14日发布的国内经济短期保持边沿转弱趋势。11月工业添加值为6.1%，不及前值。1-11月房地产出资再度走弱，同比添加7.5%，较前值回落0.3个百分点。此外12月14日清晨美联储按期加息，契合商场预期，而我国央行紧接着上调OMO利率，为本年3月以来首度上调。在经济数据稳中趋降、央妈公开商场操作调升利率、年底资金保持收紧以及环保限产的多重压力之下，下流需求难有改进。

  依据我的有色计算数据，12月14日国内电解铝库存169万吨，因为方针层面上难觅支撑以及下流需求缺少亮点，铝锭库存由本年年初的36万吨攀升至169万吨。本周四环比上周一削减1.6万吨，可是库存下滑数量比较国内铝锭的高库房存储上的压力仍然无济于事。跟着环保要素或加快下流需求下滑，估计12月铝锭库存易增难减。而从12月10日起，伦敦库存亦在低位缓慢上升，近4日库存累计添加1.6万吨至111万吨。短期内铝市根本面难言好转，铝价或仍将偏弱震动运转。